5年败光400亿，泉州前首富被限制消费，二代接班成考验企业试金石

曾头顶“A股运动品牌第一股”光环上市的贵人鸟，如今已濒临退市边缘。

启信宝显示，目前，该公司名下有5条被执行人信息，限制消费令2条，累计执行标的超4亿。

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了！

贵人鸟股价最高峰在2015年5月底，一度达到67.92元每股，市值高达436亿。

截止到今天收盘，贵人鸟的股价仅为2.21元每股，较最高价跌去超过96%，市值也只剩13.89亿，不及最高峰的一个零头，整体市值损失超过400亿。

2014年1月，贵人鸟在上交所敲钟上市，2015年贵人鸟市值突破400亿元，远超当年的特步、李宁。

贵人鸟的董事长林天福当时凭借高达190亿元的身价成为泉州首富。

从泉州首富到被限制消费，5年损失400多亿市值，贵人鸟到底做错了什么？

01激进扩张

贵人鸟的发展思路似乎印证了当时的那句广告词，管它专业不专业，只要快乐就行。

实际上，如果不专业，就谈不上快乐。

疯狂扩张举动最先体现在门店上。2008年北京奥运会，国内掀起了体育热潮，贵人鸟为了扩大规模，不断开店。

2009年到2012年三年时间，贵人鸟的门店数量从不到2000家，激增至5000多家，几乎翻了三倍。最疯狂的时候，贵人鸟每天要新增三家门店。

疯狂开店之外，贵人鸟还开始谋求多元化发展，2015年，贵人鸟成为虎扑体育第二大股东，并和虎扑共同设立总计20亿元的体育产业基金慧动域，通过慧动域参与的投资涵盖了跑步、健身、教育培训等多个体育服务行业。

此后，贵人鸟投资了西班牙足球经纪公司The Best Of You Sports,S.A.，开始涉足体育经纪。

除此之外，贵人鸟还尝试进军体育游戏、体育保险领域和健身产业，不过最终效果都不显著。

疯狂开店和多元化资本运作，并没有给贵人鸟带来业绩的提升，反而是不断陷入资金困局，也产生商誉隐患，最终引爆了业绩地雷。

02经销模式隐患重重

全民健身热潮，民众对体育服饰，运动鞋的需求不断增加，确定无疑。

运动服饰成长空间巨大也没什么悬念，在此期间，国外运动品牌耐克、阿迪达斯，国内的安踏、特步、李宁、361度无论是营收还是业绩，都相当可观。

但是贵人鸟的业绩格外惨淡。

很大原因就是因为贵人鸟的销售模式，过分依赖经销商。

门店过多，又不能承接新的利润，即使是新产品，经销商也可能会把产品弄成死胡同。

不仅如此，贵人鸟还向经销商提供财务资助。

2015年至2017年，贵人鸟资助经销商金额分别为19.42亿元、17.45亿元和14.19亿元，占净资产的86.85%、73.2%和50.9%。

启信宝显示，目前贵人鸟的核心团队中，4人为林氏家族成员，除了林天富和林清辉兄弟一代，还有林思恩和林思萍两位二代，均担任副总经理职务。

除了林天福被限制了消费，弟弟林清辉也吃到了一张限制消费令，而两位在公司任高管的二代并未被限制消费。

诸如已从港交所退市的富贵鸟，还有正在走下坡路的贵人鸟和被立案调查的重庆首富尹明善家族等，都是这个时代更值得关注与研究的样本。

一代打下的“江山”，在传承的过渡期，应当如何更好地守业，是摆在大量家族企业面前的考卷，二代接班更是考验企业和二代能力的试金石，当然，公司与家族资产的隔离，也变得越来越重要。

一是，如何保障企业的正常运营免受企业主家庭变故的影响？

二是，如何避免企业债务危及企业主个人家庭资产？

在合理合法隔离公司与家族资产上，高净值人士可以考虑引入家族信托这个独特的财富工具。

《信托法》第十五条：信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别。设立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产时，委托人是唯一受益人的，信托终止，信托财产作为其遗产或者清算财产；委托人不是唯一受益人的，信托存续，信托财产不作为其遗产或者清算财产。

具体而言，就是将企业主家庭合法财产装入家族信托架构，实现财产所有权转移，进而达到个人资产与企业资产以及债务的隔离的目的。

铭.家族办公室集合了海内外享誉业界的信托专家、法律专家、税务专家与资产配置专家，为高净值家族量身定制海内外家族信托设立方案。

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